Curva de rendimento BREAKING DOWN Curva de rendimento A forma da curva de rendimentos dá uma idéia das mudanças nas taxas de juros futuras e da atividade econômica. Existem três tipos principais de formas da curva de rendimento: normal, invertida e plana (ou humped). Uma curva de rendimento normal é aquela em que títulos de prazo de vencimento mais longos têm maior rendimento em relação aos títulos de curto prazo devido aos riscos associados ao tempo. Uma curva de rendimento invertida é aquela em que os rendimentos a curto prazo são maiores do que os rendimentos a mais longo prazo, o que pode ser um sinal da próxima recessão. Em uma curva de rendimento plana ou humped, os rendimentos de curto e longo prazo são muito próximos uns dos outros, o que também é um preditor de uma transição econômica. Curva de Rendimento Normal Uma curva de rendimento normal ou inclinada indica que rendimentos em títulos de longo prazo podem continuar a aumentar, respondendo a períodos de expansão econômica. Quando os investidores esperam que os rendimentos das obrigações de prazo mais longo se tornem ainda maiores no futuro, muitos colocariam temporariamente seus fundos em títulos de curto prazo na esperança de comprar títulos de longo prazo mais tarde para maiores rendimentos. Em um ambiente de taxa de juros crescente, é arriscado ter investimentos ligados em títulos de longo prazo quando seu valor ainda não declina como resultado de maiores rendimentos ao longo do tempo. A crescente demanda temporária de títulos de curto prazo reduz seus rendimentos ainda mais baixos, colocando em movimento uma curva de rendimento normal mais inclinada para cima. Curva de rendimento invertida Uma curva de rendimento invertida ou inclinada sugere que rendimentos em títulos de longo prazo podem continuar a cair, correspondendo a períodos de recessão econômica. Quando os investidores esperam que os rendimentos das obrigações de prazo mais longo se tornem ainda mais baixos no futuro, muitos comprarão títulos de prazo mais longo para bloquear os rendimentos antes de diminuírem. O aumento da demanda por títulos de longo prazo e a falta de demanda de títulos de curto prazo levam a preços mais altos, mas menores rendimentos em títulos de prazo mais longo e preços mais baixos, mas maiores rendimentos em títulos de curto prazo, Curva de rendimento inclinada. Curva de rendimento plano Uma curva de rendimento plana pode surgir da curva de rendimento normal ou invertida, dependendo da mudança das condições econômicas. Quando a economia está passando da expansão para um desenvolvimento mais lento e até mesmo recessiva, os rendimentos em títulos de longo prazo tendem a diminuir e os rendimentos em títulos de curto prazo provavelmente aumentam, investindo uma curva de rendimento normal em uma curva de rendimento fixa. Quando a economia está passando da recessão para a recuperação e potencialmente expansão, os rendimentos em títulos de prazo de vencimento mais longos devem aumentar e os rendimentos em títulos de menor prazo de maturidade certamente cairão, inclinando uma curva de rendimento invertida em direção a uma curva de rendimento plana. Curva de rendimento normal BREAKING DOWN Curva de Rendimento Normal Esta curva de rendimento é considerada normal porque o mercado normalmente espera mais compensação por maior risco. Os títulos de longo prazo estão expostos a mais riscos, tais como mudanças nas taxas de juros e aumento da exposição a potenciais inadimplência. Além disso, investir dinheiro por um longo período de tempo significa que um investidor não consegue usar o dinheiro de outras maneiras, então o investidor é compensado por isso pelo valor do tempo da componente monetária do rendimento. Em uma curva de rendimento normal, a inclinação se moverá para cima para representar os maiores rendimentos freqüentemente associados a investimentos de longo prazo. Esses rendimentos mais elevados compensam o aumento do risco normalmente envolvido em empreendimentos de longo prazo e os menores riscos associados a investimentos de curto prazo. A forma desta curva é referida como normal, em relação ao termo aplicável adicionalmente de positivo, na medida em que representa a mudança esperada nos rendimentos, uma vez que as datas de maturidade se estendem no tempo. É mais comumente associado ao crescimento econômico positivo. Curvas de rendimento como indicador A curva de rendimento representa as mudanças nas taxas de juros associadas a uma determinada segurança com base no período de tempo até a maturidade. Ao contrário de outras métricas, a curva de rendimento não é produzida por uma única entidade ou governo. Em vez disso, ele é definido medindo a sensação do mercado na época, muitas vezes se referindo ao conhecimento do investidor para ajudar a criar a linha de base. A direção da curva de rendimento é considerada um indicador sólido em relação à direção atual de uma economia. Outras curvas de rendimento As curvas de rendimento também podem permanecer planas ou invertidas. Em primeira instância, a curva plana demonstra que os retornos em investimentos de curto e longo prazo são essencialmente os mesmos. Muitas vezes, esta curva é vista como uma economia se aproxima de uma recessão devido ao fato de que investidores temerosos moverão seus fundos em opções de risco mais baixas, elevando o preço e reduzindo o rendimento global. As curvas de rendimento invertidas apresentam um ponto em que as taxas de curto prazo são mais favoráveis do que as taxas de longo prazo. Sua forma é invertida em comparação com uma curva de rendimento normal, representando mudanças significativas nos comportamentos do mercado e do investidor. Neste ponto, uma recessão é geralmente vista como iminente se ainda não estiver ocorrendo.
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